Desde inicio de año invertir en empresas 'Top' mundiales genera una rentabilidad en EUR de +8,61%. Esta semana, el 66% de los activos han ofrecido rentabilidades positivas. En lo que llevamos de 2024 acumula un ratio de 76%.
OBHP Index= 74%. Significa que sólo el 26% de los activos diversificados de nuestra cuidada selección de activos han batido a sus índices de referencia en el último trienio. Si calculamos este índice en los últimos 12 meses, obtenemos un dato de 74%. Más detalles en el punto 3 de este artículo: https://oraset.substack.com/p/introduciendo-obhp-index-indice-oraset
En la última década las empresas norteamericanas han ofrecido rendimientos anualizados (sin contemplar dividendos) del +10,62% mientras las empresas europeas han ofrecido un +4,94% (la bolsa española ha ofrecido un +0,23% anualizado).
Destacamos las siguientes ideas:
1.->>Coyuntura.
Pocas novedades en este campo, siguen las tendencias de fondo originadas hace 5 meses y me resulta un tanto insípido comentar lo recomentado, así que no lo haré para vuestra comodidad. De todo lo que leí la semana pasada puedo destacaros algunos aspectos bastante marginales, como son la caída de las ventas de iPhone en China (-24%), un dato que describe bien la mala situación de esa economía en estos momentos; su gobierno anunció una expectativa de crecimiento del 5% junto con un paquete de medidas importante para estimular una economía en deflación y un mercado inmobiliario en proceso de severo ajuste. Los bancos centrales de los dos lados del Atlántico comunicaron su deseo de iniciar el ciclo de bajadas de tipos en junio mientras el Bitcoin sigue escalando y los despidos en el sector financiero siguen presentes: la pasada semana despidieron Citigroup y la gestora aristocrática Fidelity Funds, con el objetivo de reorganizar estas empresas y hacerlas más competitivas. La industria de gestión de activos se ha visto golpeada en los últimos dos años, primero por caídas en los mercados de acciones y bonos en 2022 y luego por inversores que se volvieron nerviosos por las tasas de interés más altas. Otros grandes administradores de dinero, incluidos Blackrock Inc., Wellington Management y T. Rowe Price Group Inc., ya han recortado empleos y redirigido presupuestos en respuesta. Y es que el último informe de Randstad conocido estimaba que en la próxima década en España, la IA crearía 1,6 millones de nuevos puestos de trabajo a la par que destruiría 2 millones de puestos que quedarían obsoletos, por lo que esa diferencia de 400k empleos forzosamente deberán reubicarse en otras actividades; me parece una aproximación más realista que el Armaggedon que gustan vender en los medios. Pregunten a los antiguos comerciales de las antiguas agencias de viajes qué tipo de habilidades adquirieron para recolocarse en el mercado de trabajo cuando los consumidores decidieron prescindir de sus servicios porque se pusieron a comprar sus billetes de avión por Internet. Este proceso de reajuste laboral está incrustado en nuestra sociedad desde hace varias décadas; pregúntense si la industria bancaria ha vuelto a ser la misma que antes de 2008 desde que los contribuyentes tuvieron que sostener sus balances llenos de activos tóxicos, bien directamente con fondos públicos europeos anotados en el monto de la Deuda Pública nacional, bien indirectamente vía creación de un banco malo (Sareb), para que digiera las pérdidas extirpadas de la banca poco a poco. Les garantizo que los sueldos de los empleados que empiezan su carrera en banca son de chiste comparados con los que se veían a finales del siglo pasado. Y hace por lo menos 15 años que este fenómeno es así.
La actualidad sigue tan llena de avisos terminales sobre riesgos extraordinarios cuyo objetivo es mantener nuestro cerebro en alerta, que llegan a desgastar al más estoico. Naval Ravikant (https://es.wikipedia.org/wiki/Naval_Ravikant) sostiene que los medios buscan que los problemas de otros sean tu problema; pienso en esta frase casi a diario. Guardé un meme de las RRSS que me encantó relacionado con esta realidad surrealista:
Fue noticia de portada el pasado jueves en Expansión que el índice selectivo español de acciones, el Ibex-35, alcanzó los 10.300 puntos, su máximo nivel en seis años. Uno de vosotros me preguntaba el motivo de que el índice nacional estuviere ofreciendo rendimientos tan bajos en relación a otros índices internacionales, en especial el índice norteamericano. Podría escribir un libro entero, pero buscaré una respuesta corta con dos hechos medibles:
1.- Hace 15 años los sectores estrella en España eran la Banca, la Construcción y las Telecos. Si miras lo que pasó a la cotización de Telefónica, Santander / BBVA y a cualquier constructora tienes una respuesta, porque ni Iberdrola ni Inditex pudieron contener caídas tan severas y recuperaciones tan tardías.
2.- Compara la tendencia del PIB per cápita entre Estados Unidos y España los últimos años. De 2008 a 2023 el PIB per cápita en España ha pasado de 24k a 30k. El de Estados Unidos ha pasado de 33k a 72k dólares anuales. España ha mejorado un 25%. Pero Estados Unidos lo ha hecho +118% en el mismo plazo; imaginen quién ha consumido más y, por tanto, quién tiene empresas que facturan más en relación a su tamaño. Si además Estados Unidos tiene las mejores compañías tecnológicas mundiales vendiendo sus productos en más de 150 países, tienes el dibujo bastante aproximado que explica esto en el siglo XXI:
Me interesó un artículo en la contraportada de Expansión del pasado miércoles titulado Nueva York: la ciudad donde desaparecen las hipotecas. Me gustó porque marca el futuro de otras ciudades Top mundiales: si el precio medio por apartamento en la ciudad asciende a 1,06 millones de dólares, muy pocos compradores de clase media (los usuarios más demandantes de hipotecas), pueden permitirse estas inversiones (más si los tipos hipotecarios rondan el 6%), que no son un problema para las grandes empresas o las personas más acaudaladas, porque adquieren con recursos propios; casi el 70% de las operaciones del último trimestre de 2023 fueron hechas sin hipotecas.
La semana pasada planteábamos dos escenarios posibles para el inversor del futuro:
Celebro que Satya Nadella, CEO de Microsoft esté alineado con nuestras ideas, a la vista del email promocional que recibí el pasado jueves:
2.->> Introduciendo Mapa de Calor (Heat Map).
¿Qué ocurre cuando proyectas tu cartera patrimonial en un Mapa de Calor, en el que ves cada activo según el volumen representado sobre el total (m) y ves también un gradiente de color que te indica si una posición es buena o muy buena (verde intenso), regular o mejorable en un simple vistazo?. Imagina que puedes interactuar con las cajas de colores para diseñar tu estrategia de ajustes de tu patrimonio con tu dedo, de forma que el sistema elabora la operación ipso facto, revelándote cómo mejorará la probabilidad de que aumentes tus ganancias a medio plazo (“Earnings”, en inglés). Podríamos decir que las ganancias (E), son una relación directa de un mapa patrimonial (o masa patrimonial) multiplicado por una tecnología que potencia las mejoras en las inversiones (nuestro quierdo O-copilot, o “c”). ¿Qué ocurre si “c” se combina con otra versión de sí mismo más potente?, es decir, ¿un O-copilot que se mueva no sólo dentro de su segmento o estilo de riesgo, sino que pueda ofrecerte opciones de mejora dinámica entre estilos de riesgo diferentes?. ¿Podríamos decir que “c” es una tecnología de mejora potencial al cuadrado, “c*c=c^2”? ¿Cómo quedaría nuestra ecuación de ganancias?
E=m*c^2
¡Nuestra particular metáfora financiera de la ecuación de la equivalencia masa-energía de Einstein!
Cuando multiplicas tu mapa de inversiones preferidas (m), que tiene anotadas todas las posibles inversiones, por la eficiencia de nuestra herramienta oraset copilot “c” que dinamiza esta masa patrimonial entre estilos de riesgo, obtienes tus ganancias (E). Cuanto más efectiva sea la tecnología que utilizas, liberas más beneficios escondidos dentro de la masa y operando con mayor eficiencia podrás convertir las oportunidades del mapa (pasar de color rojo a color verde intenso es una garantía superior) en ganancias reales. Así, en nuestro proyecto, E=mc^2 nos dice que al usar la tecnología correcta “c” para explorar y aprovechar nuestro mapa de inversiones (m), podemos maximizar nuestras ganancias (E) de una manera mucho más efectiva que sin esa tecnología. Esta metodología nos revelará todo el potencial completo de nuestras inversiones.
Queridos usuarios, tendréis disponible esta herramienta a partir del miércoles de esta semana, en el menú “Mapa de Calor”. Es nuestro mejor producto. Es todo lo que necesitarás en los próximos años para crear toda la Energía que tu materia esconde en su interior.
Hablando de Energía y Materia, les recomiendo la película Oppenheimer, de el director más relevante de nuestra época desde mi punto de vista, Christopher Nolan.
Un extra: si haces click en el botón Copiar a portapapeles y pegas esta información en ChatGPT ó Gemini o en cualquier otra LLM, te ofrecerá un informe completo de tu cartera en formato documento para imprimir. Cuanto mejor sean las LLM del futuro, mejores informes tendrás, luego nos beneficiaremos del desarrollo científico futuro en este novedoso campo. Del prompt nos hemos encargado nosotros para tu simplicidad; limítate a lo que es fácil para tí desde que Larry Tesler inventó el “copy-paste”.
No puedo terminar esta metáfora sin recordar una anécdota narrada por José Luis de Villalonga en el tercer tomo de sus memorias, en donde coincidió en una fiesta con Albert Einstein, y lo vió sentado escuchando con cara de fascinación a un amigo suyo, el actor argentino Fernando Lamas. Sorpendidos, esperaron a que terminara para preguntarle de qué había hablado con Einstein. ¿Quién es Einstein? preguntó el actor. El señor mayor con quién estabas hablando, le respondieron sus sorprendidos colegas. Él les comentó que hablaron de todo un poco, y que le dijo que tenía mucha suerte de ser un actor, porque estaba rodeado siempre de mujeres hermosas. Lamas le explicó que en su oficio nada es nunca como uno quisiera y que en este mundo todo es relativo, a lo que el profesor Einstein contestó que estaba perfectamente de acuerdo y que tenía una teoría al respecto…
3.->>Rising Stars. Si seleccionamos los activos más devaluados de nuestra base de datos, y vemos los que están dando muestras de cambio de tendencia a corto plazo, ofrecemos una lista de candidatos susceptibles de configurar una cartera de cobertura. La lista de esta semana:
4.->>Dónde va el dinero. Si seleccionamos dónde ha ido el dinero por mejores rendimientos en la última semana, obtenemos esta selecta base de datos, cuya rentabilidad equiponderada en conjunto ha obtenido un +6,7%. Combinando esta información con nuestra información prospectiva, obtenemos una lista interesante para ver dónde va el dinero:
5.->>Resumen estadístico de los mercados, ver “Servicio de Análisis” en oraset.com.
Seguid con salud,
J. Mascaró